Margin - why, when and how

 借錢炒股票是否有問題？是否風險大？如果想保守一點，應該借多少？

其實，人生中，借錢是非常有機會的，最大的margin通常就是買樓的貸款，一次貸20-30年的款，如果樓價不穩定，那你風險就非常大，這就是摃桿效應，以10%的現金，買100%的東西。賺多或賠多都被放大。

那麽在股票上，應否利用摃桿？可能要考慮一下幾點

1. 年紀 - 年紀輕可以考慮高一點，因為萬一有是，還款能力是有的。

2. 數額 - 如果只1萬幾千，一般人100% margin，借多1萬沒問題，但如果是過百萬，那就認真考慮

3. 風險 - 究竟借了，投資風險有多大？倍數是多少？

4. 借款途徑 - 是mortgage loan，銀行貸款，carry trade，還是股票的margin倉？mortgage loan息低係首選

問過AI，就算沒收入了，借margin，它給答案是margin不能超過資產的30%。

用一個簡單例子，如果你有100元投資，借30元，利息5%，投資回報率10%

- 如果只100元投資，一年後賺10元

- 如果是130元投資，一年後賺13元-1.5元 = 11.5元。 1.5元是利息開支

這個情況利潤是多了15%

那計一下風險，如果投資失敗，回撤30%

- 130元變為91元，再扣利息開支1.5， 就是89.5元。那現在，問題是你能付多少年利息？如果只1.5元，應該多付3年是沒問題。所以，是要計算回撤後，89.5元是否還可以繼續margin這條路。又如果覺得前景不好，要還30% margin，那就是實質59.5元了，比較一下100元回撤到70元，損失變大了。

- 另外一種看法，把1.5元利息成為你生活開支的一部分，假如FIRE 4% rule，就要把1.5元算進4%內。所以，如果一年能有4元可以用，要扣1.5元，就是實質可以用2.5元生活。

- 所以，30% margin對FIRE人士來說是風險是不少的，尤其是利率高過4%，降到10-20%保險一點。

- 另外，Margin rate是否穩定，市場會否加息，一加息，股票跌，然後Margin rate加，雙重打擊。

對我來說，暫時我會利用10-20% margin去加大投資額度，當中不到10%會真正用到股票margin。

Kenzo

2026 Apr 3